华为折叠平板有望于2025年3月面世，苹果或将入局折叠机，折叠机行业将迎来新动力。华为正这款将折叠屏与 PC结合的万元级平板产品，这款产品将有望颠覆当前市场折叠PC与折叠平板的界限，重新定义新的产品形态。苹果预计将于2026年三季度推出折叠手机，且有可能采用上下折的形式，也就是小折叠手机。按照苹果对于性能以及产品力的追求，预计苹果的入场将带动折叠机市场快速发展。
华为折叠平板有望于2025年3月面世，苹果或将入局折叠机，折叠机行业将迎来新动力。据新浪、搜狐等媒体的报道，华为正在酝酿一款将折叠屏与 PC结合的万元级平板产品，这款产品将有望颠覆当前市场折叠PC与折叠平板的界限，重新定义新的产品形态。据《华尔街日报》的报道，苹果正在开发两款折叠产品，其中一款大小约为19寸，被认为可能是折叠iPad，另一款屏幕尺寸约比iPhone 16 Pro Max略大，被认为很可能是折叠iPhone，这两款产品已在苹果内部开发多年。
据华尔街见闻的报道，苹果预计将于2026年三季度推出折叠手机，且有可能采用上下折的形式，也就是小折叠手机。按照苹果对于性能以及产品力的追求，预计苹果的入场将带动折叠机市场快速发展。
2024年折叠机出货量保持高增长，国内厂商快速发展。据IDC，2024 年四季度中国折叠屏手机出货量达到了250万部，全年中国折叠机出货量约917万部，同比增长30.8%。市场份额方面，华为以48.6% 保持第一的位置；荣耀位居第二位，市占率为20.6%。全球来看，24Q3三星以51.2% 的市占率高居全球折叠机市场市占率第一，其次分别为联想、华为、 荣耀，市占率分别为15.1%、13.2%、7.6%。IDC预计2024年全球折叠机市场出货量将同比增长22%。根据Counterpoint 预测，2027年全球折叠屏手机出货量有望超1亿部，实现40.41%的CAGR。
折叠屏智能手机保持稳定增长势头，2027年全球出货量有望达1亿部(CAGR2023-27约40%)。折叠屏智能手机保持稳定增长势头，2027年全球出货量有望达1亿部(CAGR2023-27约40%)。
苹果、荣耀等多款手机引入钛合金材料，研磨抛光等后处理环节价值量较大。引入钛合金的结构主要包括手机中框、铰链轴盖、镜头圆环等。产业链包括海绵钛等上游，3d打印及CNC、后处理等中游，以及消费电子等下游。
折叠屏手机高景气度沿产业链向上传导，柔性屏、柔性盖板、铰链等方向受益。折叠屏手机大部分零组件与传统智能手机相似，新结构带来的增量主要来自柔性屏、柔性盖板、铰链。柔性屏中游是 OLED面板制造，代表公司有京东方、TCL等，上游主要包括设备制程(显影、蚀刻、镀膜、封装等)、材料制造(OLED 终端材料、基板、电极等)和组装零件(驱动 IC、电路板和被动元件)。
柔性盖板可按照技术路线分为CPI和 UTG，CPI是一种有机聚合物，材质较软，不易破裂，但易产生折痕;UTG是超薄柔性玻璃，可明显改善折痕问题，已成为市场主流，UTG产业链主要有UTG玻璃材料的制造与减薄两个环节，代表公司有康宁、Dowo0、肖特、凯盛科技、长信科技等。铰链是实现屏幕开合的核心器件,其功能包括支持屏幕转动和和悬停等,目前主要采用 MIM 工艺加工代表公司有东睦股份、精研科技、统联精密等。
从行业竞争格局来看，按照业务规模可将行业内MIM企业分为三个竞争梯队：第一梯队的MIM企业收入规模在2亿元以上，具有较强的研发创新能力，主要客户为国际品牌或国内知名品牌企业，主要包括印度Indo-MIM、中南昶联、台湾晟铭电子、精研科技、富驰高科、泛海统联、全亿大等。
MIM/3D 打印/精加工各环节市场空间及弹性计算。在折叠屏手机 24-27年保守按照年均5000万部、钛合金中框直板机年均1亿部核心假设下:20242027年智能手机折叠屏&钛合金趋势下全球市场空间超过200亿元的细分环节主要包括：钛合金中框钛铝复材、折叠屏铰链MIM件、钛合金轴盖抛服务。
根据各细分环节市场空间测算对应上市公司的营收弹性，竞争格局较好且营收弹性较大的上市公司包括：
1.折叠屏铰链MIM件环节东睦股份、精研科技；
2.钛合金磨抛服务+设备环节金太阳；
3.钛铝复材环节银邦股份等。
图：折叠屏&钛合金各环节上市公司营收弹性测算
数据来源：银河证券、九方金融研究所
精研科技：国内首家金属粉未注射成型(MIM)行业上市公司
江苏精研科技股份有限公司是国内首家金属粉末注射成型(MIM)行业上市公司，全球MIM龙头企业之一。公司业务以精密金属零部件及组件为主，并在近年来新拓展了动力、精密塑胶、散热、智能制造服务及电子制造板块业务，打造六大业务板块新发展格局。
主要产品为MIM 核心零部件、精密传动机构产品等，在消费类电子、汽车、医疗、智能家居、新能源等领域得到了广泛应用。公司产品现已最终应用于 fitbit、三星(SAMSUNG)、JAWBONE、步步高(vivo)、OPPO、华为、联想、本田等国内外知名消费电子和汽车品牌。
公司从家用的传统机器人方面向工业控制和服务机器人等方向延伸，通过更早的参与客户的前期设计与提升内部的产品技术能力，给客户提供更有竞争力的解决方案和提供更多的价值；公司瞄准汽车运动执行、用于机器人灵巧手、关节的电机及齿轮箱技术，在技术和成本方面通过短期带动中长期，然后通过更大的订单进一步降低成本，同时孵化研发团队，为客户提供更高解决方案和价值的能力。
汽车内饰也会集中力量去服务好汽车类的客户。目前也正在逐步由行业内二级、三级供应商向一级、二级配套供应商发展。公司立足现有的主机厂客户，通过产品创新、成本结构优化、深化客户关系，把握汽车轻量化、高端化的趋势，逐步开拓包覆件、副台总成等新的业务。原有的精密结构部分也会向下延伸，做更多的组件和外观件，把握汽车电动化，智能化的趋势，和动力部门展开合作，拓展产品线，原有的传统产品升级为电动化的产品，也增加了电动扶台、电动踏板等产品。
东睦股份：折叠屏铰链 MIM 件领先企业
公司于1994年由日本睦特殊金属工业株会社(简称为:睦金属)和宁波粉末冶金厂合资成立。2004年A股上市，为国内第一家外资控股的上市公司，为国内PM(粉末冶金)行业的唯一龙头。2019年开始，公司重金布局 MIM(金属注射成型)行业，先后收购东莞华晶和上海富驰各 75%的股权，开启PM+MIM 双主业。
目前公司已形成粉末冶金压制成形(PM)、金属注射成形(MIM)和软磁复合材料(SMC)三大业务板块，产品覆盖新能源、5G通信、智能手机、可穿戴设备、医疗器械、汽车、高效节能家电等多个领域，以境内业务为主，客户多为全球跨国公司或各产业领域的龙头企业。
银邦股份：铝热传输材料与新材料 3D 打印技术先锋
专注技术创新，助力消费电子领域新材料发展。公司当前在新材料研发上已经形成了系列化,且在大板幅材料、特种多金属复合材料、无钎剂钎焊材料的研发方面均处于领先地位。公司的 3D打印技术主要采用金属粉末材料，通过高能激光束将粉末熔化并固化形成所需形状的 3D构件，具有成型速度快、能制造复杂结构构件、材料利用率高等优势，能够帮助解决钛合金加工难度大、良率低、成本高的痛点。
日前，3D打印钛合金在折叠屏(轴盖、铰链)手机直板机(中框、摄像头支架)等应用领域逐步打开，未来将进一步在各3C消费电子品牌(苹果、荣耀、三星、华为、小米、VIVO、OPPO 等)、及产品类型(手机-手表-Pad-笔记本电脑)中逐步渗透，公司凭借其技术优势和市场布局，有望在未来的3D打印市场中占据重要地位。